Kajian Dwi Tahunan ECB tentang Risiko Kestabilan Kewangan Yang Ditimbulkan oleh Matawang Kripto
Kajian kewangan dua kali setahun ECB menimbulkan kebimbangan tentang peningkatan kerumitan pasaran kewangan apabila mata wang kripto berintegrasi dengan kewangan arus perdana. Ini menandakan satu lagi pemeriksaan kritikal terhadap sektor mata wang kripto, seperti yang dilaporkan oleh CryptoChipy. ECB mendedahkan bahawa ia menjalankan analisis mendalam aset kripto dan amalan pinjaman untuk menilai risiko kewangan yang berkaitan dengannya. Penemuan itu dimasukkan dalam laporan bertajuk "Menyahsulit Risiko Kestabilan Kewangan dalam Pasaran Aset Kripto." Laporan itu menyatakan bahawa turun naik sejarah aset kripto jauh melebihi kepelbagaian pasaran saham dan bon Eropah. Pelabur telah menguruskan penurunan €1.3 trilion dalam permodalan pasaran aset kripto yang tidak disokong sejak November 2021, tanpa mencetuskan sebarang risiko kestabilan kewangan.
Walaupun turun naik, permintaan pelabur telah mendorong mata wang kripto ke paras tertinggi baharu sepanjang masa. Institusi kewangan, termasuk bank, pengurus aset dan pelabur institusi, telah meningkatkan pendedahan mereka kepada aset digital dengan ketara. Pelanggan kini mempunyai akses yang lebih mudah kepada perdagangan mata wang kripto, yang telah memacu pertumbuhan crypto dan meningkatkan risiko kewangan. ECB memberi amaran bahawa jika trend ini berterusan, aset kripto yang tidak disokong tidak lama lagi boleh menimbulkan ancaman kepada kestabilan kewangan. Saiz dan kerumitan ekosistem aset kripto yang semakin meningkat kekal pada trajektori menaiknya.
Ini adalah amaran pertama seumpamanya yang dikeluarkan oleh ECB. Makluman serupa telah dikeluarkan oleh pihak berkuasa di AS dan UK berikutan beberapa siri kemerosotan dalam industri crypto. Bitcoin, mata wang kripto terkemuka, jatuh di bawah paras $30,000, yang menimbulkan penggera di ECB. Nilainya telah berkurangan separuh sejak November 2021. Walau bagaimanapun, pasaran kripto kekal cergas, dengan pertukaran utama seperti Binance memproses hampir $700 bilion dalam dagangan spot dan $1.1 trilion dalam niaga hadapan Bitcoin pada bulan sebelumnya. ECB menunjukkan bahawa volum dagangan ini adalah setanding dengan volum dagangan suku tahunan di Bursa Saham New York dan pasaran bon berdaulat Kawasan Euro. Selain itu, bursa ini menawarkan pinjaman yang membolehkan pelanggan meningkatkan pendedahan mereka sehingga 125 kali ganda pelaburan awal mereka. Jurang data yang berterusan terus menimbulkan ketidakpastian tentang tahap penuh potensi risiko penularan dalam sistem kewangan tradisional.
Laporan ECB juga menyatakan kebimbangan yang ketara tentang potensi kejatuhan pasaran kripto, serupa dengan kemerosotan baru-baru ini, yang boleh mencetuskan kesan riak dalam pasaran tradisional. ECB membuat perbandingan antara kemalangan sedemikian dan krisis gadai janji subprima yang membawa kepada kejatuhan kewangan global pada tahun 2008.
Perspektif Presiden ECB tentang Ancaman Muncul
Presiden ECB, Christine Lagarde, telah menyatakan bahawa token crypto tidak mempunyai nilai yang wujud dan tidak mempunyai sebarang aset asas sebagai keselamatan. Ini mengukuhkan pandangan Fabio Panetta, seorang Eksekutif ECB, yang menyifatkan sektor itu menyerupai Skim Ponzi. Panetta telah meminta campur tangan kawal selia untuk mengelakkan pengambilan risiko yang melulu dalam ruang crypto.
Pada masa ini, hubungan antara bank zon Euro dan aset crypto adalah terhad. Beberapa bank antarabangsa dan zon Euro terlibat dalam perdagangan derivatif crypto terkawal, walaupun mereka tidak memegang inventori aset crypto sebenar. Rangkaian pembayaran dan pelabur institusi semakin menyokong perkhidmatan aset crypto. Terutama, dana pelaburan institusi Jerman memegang satu perlima daripada aset mereka dalam aset kripto pada tahun lepas. Tambahan pula, ECB menyerlahkan risiko yang berkaitan dengan kewangan terdesentralisasi (DeFi), di mana platform perisian berasaskan kripto menyediakan perkhidmatan kewangan tanpa perantara tradisional seperti bank. Pada tahun 2021, jumlah kredit kripto pada platform DeFi melonjak dengan faktor 14, dan jumlah nilai yang dikunci dalam DeFi mencecah hampir €70 bilion, setanding dengan bank kecil Eropah persisian.
Lagarde juga menyebut bahawa ECB sedang membangunkan euro digital, yang akan diuji melalui prototaip menjelang tahun depan. Keputusan sama ada untuk melancarkan mata wang digital akan dibuat selepas tiga tahun ujian. Beliau menekankan bahawa mata wang digital bank pusat (CBDC) ini akan berbeza daripada kebanyakan aset digital sedia ada. Sementara itu, Kesatuan Eropah sedang memuktamadkan perundangan "Pasaran dalam Aset Kripto", yang dijangka akan dilaksanakan menjelang 2024. ECB menggesa EU untuk mempercepatkan penggubalan undang-undang ini untuk mewujudkan rangka kerja undang-undang untuk mengawal selia industri crypto dalam EU.
